在短短两年内，iForex失去了20%的活跃客户，交易收入缩水了35%，利润暴跌超过75%。为了应对这一问题，该经纪商计划扩展到新市场，减少目前有超过50%的收入来自仅仅两个国家的依赖。
为了实现这一目标，公司决定转型为一家公开交易的实体，从外部投资者那里筹集资金。然而，问题仍然存在：上市的成本是否会超过潜在的收益呢？
iForex 转向 IPO 救急关键财务指标
在所有目光都集中在eToro即将登陆华尔街之际，另一个玩家决定加入公开上市公司行列。iForex宣布计划在伦敦证券交易所（LSE）上市，寻求扭转其令人担忧的财务下滑。
根据向英国金融行为监管局（FCA）提交的注册文件，iForex的财务表现近年来持续恶化。交易收入从2022年的7680万美元下降到2024年的5010万美元，下降幅度超过34%。
税前利润下降得更加明显，从2610万美元降至600万美元，而调整后的EBITDA利润率在同期内减半。2024年，运营现金流为负，约为-6万美元。
该经纪商将这一下滑归因于外部压力和内部限制的共同作用。全球市场波动性下降使客户的交易兴趣减少，尤其是在外汇市场，而竞争压力迫使其缩小了点差。
iForex的客户基础也缩小了，从2022年约36,000名活跃客户下降到2024年的29,000名。客户流失最为显著的是欧洲和拉丁美洲地区，仅在亚洲市场的复苏部分弥补了这一损失。
然而，公司声称2025年初显示出积极迹象：“2025年第一季度新增了3558名客户，超过了去年同期以及前一季度的新增客户数量，这表明业务正在取得进展。”
公开上市作为战略重置
面临关键绩效指标（KPI）下降，iForex决定向股市寻求重启。公司计划通过在伦敦证券交易所上市筹集约500万英镑的资金，并计划将这些资金用于开拓新市场。
根据其招股说明书，iForex打算利用这些资金在澳大利亚、马来西亚、阿联酋、智利和英国获得监管许可。这些地区不仅代表了增长机会，也有助于避免过度依赖现有市场。
目前，iForex通过两家公司运营：在英属维尔京群岛成立的离岸运营公司Formula Investment House Ltd和由塞浦路斯的CySEC监管的iCFD Ltd。
50%的收入来自仅两个国家
2024年，公司超过50%的收入来自亚洲，特别是来自两个国家：日本（35.3%）和印度（17%）。这种收入集中度带来了显著的监管和宏观经济风险。
这种地理上的依赖使公司暴露于重大的监管和经济脆弱性。任何一个市场的法律、执法实践或客户行为的变化，都可能大幅度影响公司业绩。日本被视为该集团的“核心市场”，而印度虽然重要，但目前缺乏正式的CFD交易法律框架，这增加了额外的不确定性。
“鉴于集团的收入很大一部分来自于少数几个司法管辖区……如果在这些管辖区之一或多个遇到挑战或执法行动，其影响将特别显著，”公司承认。
超过一半的收入非来自外汇
尽管名字是iForex，但它已经不再是一个仅仅做外汇的公司。根据公司2024年的数据，只有37%的客户交易涉及货币对。相比之下，商品和指数占了52%的所有交易活动，剩余的11%来自股票、ETF和加密货币。
公司的商业模式主要依赖于点差交易，2024年贡献了4750万美元（约70%）的总收入。另有1270万美元来自过夜融资费用，而620万美元来自客户头寸的净利润和亏损。
此外，iForex的客户行为极度倾向于移动端。2024年，约4069亿美元的总交易量中，3173亿美元（78%）是通过移动设备完成的。相比之下，只有896亿美元来自桌面网页版平台。
新客户趋势也反映了这一变化：超过10,300名新客户通过移动端加入平台，而仅有3000名通过网页版版本加入。
今年，公司推出了“Vault”新功能，这是一种资金管理工具，允许交易者将部分资本与市场暴露隔离开来，同时保持在需要时能即时访问。
是冒险赌注还是及时的重新定位？
iForex相信，成为一家上市公司将“使其能够与全球上市的竞争对手更直接地竞争”。
公司坦言计划中的IPO存在风险。在招股说明书中警告，如果未能实现预期的收益、提升资本获取、品牌信誉和市场进入，上市的成本可能会超过其优势。公司还面临着客户活动波动、持续的监管审查以及来自更大、更有资金支持的同行的竞争压力。
“然而，iForex表示：“如果这种预期的收益未能实现，上市的相关成本可能会超过其带来的好处，这可能对集团的业务、前景、财务状况和/或经营成果产生实质性不利影响。”
与其他上市经纪商竞争也可能证明是一个挑战。就规模而言，iForex在全球经纪商领域仍然是一个相对较小的玩家。预计2024年，其收入为5000万美元，而波兰经纪商XTB的收入约为4亿美元，英国的CMC Markets超过3亿美元。两家竞争对手都已经公开上市，并在欧洲、亚洲和拉丁美洲拥有多个监管牌照。
尽管如此，对于iForex来说，IPO似乎是一个必要的步骤。在盈利压力加大、传统市场增长停滞的情况下，寻求公开资本可能决定公司是否能够复苏，或继续收缩。
该经纪商正试图通过战略性重塑、地理多样化（包括可能收购其他公司）以及期待已久的新资本注入，来扭转下行趋势。