摘要
企业在三月提前采购所需的工业用品，零售商在关税出台前将消费品库存上架。四月份可能会带来企业最后一次抢在关税生效前的采购，但之后净出口预计将急剧逆转。
失衡现象
我们已经了解到，美国企业的大规模抢先采购导致了进口的上升，并最终使第一季度GDP增长受到近五个百分点的净出口拖累——这是超过半个世纪以来净出口对GDP增长的最大拖累。今天的数据告诉我们三月贸易的具体情况。
工业用品进口一直是重头戏，自去年十二月和一月以来激增，并在二月和三月以高水平持续涌入美国。三月份还出现了一种更新的抢先采购情况，消费品进口在当月上涨了28%，即225亿美元。药品的激增推动了消费品进口的大部分增长，但多数类别的进口在当月也都有所增加。这些类别共同导致总进口上升4.4%，而出口的增长相对温和，仅为0.2%（见图）。美国国际贸易总赤字扩大至-1405亿美元（见图）。